市场指数

Stima 开发了短期能源价格参考指数，名为 IStima。该指数旨在为市场参与者提供有关在 BBCE 交易的流动远期合约中的能源价格趋势和波动性的信息。我们认为，未来 Istima 也可能用作金融产品和衍生品的结算指数。

流动性加权能源价格指数，是根据未来四个月有结算日期的远期合约的每日价格变化，按其在 BBCE 的交易量加权得出的。

考虑因素:

1) 产品：M0，M1，M2 和 M3。

2) 每种产品的价格：根据每天的最后十笔交易的价格，以其交易量（平均 MW）加权进行计算。如果某一天的交易少于六笔，则还将考虑前一天的交易。如果在给定的一天中有六至十笔交易，则仅考虑当天的交易。

3) 投资组合：数据系列从 2017 年 12 月 31 日开始以 100 为基础，并且每天根据 M0 至 M3 产品的市场流动性进行加权。市场流动性遵循相同的价格规则，即考虑当天的最后十笔交易，或者在没有流动性的情况下观察前几天的交易量。

4) 指数：指数值是通过将前一天的投资组合乘以当日 M0，M1，M2 和 M3 的价格收益得出的。

5) 单位：分

IStima 还支持开发另一个指数 IVol（波动率指数）。该指数使市场可以根据 IStima 的历史收益在短期内跟踪能源市场的风险程度。

IVol 是基于在 BBCE 交易的短期远期能源合同的市场波动率指数。波动率或标准偏差是使用 EWMA 方法基于 iStima 历史收益（指数加权移动平均值）进行计算的。这种方法使最近的 iStima 价格飙升在波动性（指数计算）中具有更高的相关性。

考虑因素:

1) 数据窗口：126 天

2) 数据：IStima 的每日收益

3) 方法论：带有 Lambda 0.96的 EWMA。该 Lambda 系数在总指数计算中权衡最近波动的权重。Stima 在内部进行了模拟，得出结论，系数 0.96 最适合其市场风险指标。

4) 单位：每年％