A comercializa\u00e7\u00e3o de energia el\u00e9trica no Brasil est\u00e1 prestes a dar um passo importante que vai mudar o ambiente de negocia\u00e7\u00e3o dos contratos futuros de energia: a cria\u00e7\u00e3o do mercado de derivativos.<\/p>\n
Desde a cria\u00e7\u00e3o do mercado livre de energia em 2001, a forma de negocia\u00e7\u00e3o dos contratos de energia vem sofrendo grandes mudan\u00e7as. Durante muitos anos, os agentes tiveram acesso \u00e0s informa\u00e7\u00f5es de oferta e demanda apenas por telefone, cota\u00e7\u00f5es via\u00a0e-mails<\/em>\u00a0e leil\u00f5es. Este era claramente um ambiente ineficiente onde, em v\u00e1rios momentos, consumidores pagavam caro pela energia, em outros, geradores vendiam barato, pois havia falta de informa\u00e7\u00e3o e pouca competi\u00e7\u00e3o pelos melhores pre\u00e7os.<\/p>\n Em 2012, os principais agentes de liquidez do mercado criaram uma plataforma de negocia\u00e7\u00e3o chamada BBCE \u2013 Balc\u00e3o Brasileiro de Comercializa\u00e7\u00e3o de Energia. Os agentes passaram a ter acesso a v\u00e1rias ofertas simult\u00e2neas de compra e venda de contratos futuros com diferentes vencimentos, podendo ser fechados com contrapartes pr\u00e9-aprovadas e formalizados atrav\u00e9s de contratos padronizados. Com tantas vantagens, o volume de negocia\u00e7\u00e3o de contratos de energia no Brasil cresceu exponencialmente. Em 2019, a BBCE formalizou mais de 57 mil contratos e mais de R$55bi em volume financeiro.<\/p>\n Em 2020, a BBCE foi autorizada pela CVM \u2013 Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios \u2013 para ser uma Administradora de Mercado Organizado de Valores Mobili\u00e1rios e passou a poder oferecer contratos financeiros em sua plataforma, firmando assim um novo marco no mercado na comercializa\u00e7\u00e3o de energia do setor el\u00e9trico: a cria\u00e7\u00e3o do mercado de derivativos.<\/p>\n Diferente dos contratos de compra e venda de energia \u201ctradicionais\u201d, os contratos de derivativos de energia n\u00e3o t\u00eam entrega f\u00edsica da energia, ou seja, n\u00e3o h\u00e1 registro da energia na CCEE \u2013 C\u00e2mara de Comercializa\u00e7\u00e3o de Energia El\u00e9trica. Ele funciona basicamente como um instrumento de hedge de pre\u00e7o futuro e sua liquida\u00e7\u00e3o se d\u00e1 pela diferen\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o ao PLD m\u00e9dio no(s) vencimento(s) do contrato. Esta modalidade de contrato atende duas grandes demandas dos agentes: prote\u00e7\u00e3o contra a varia\u00e7\u00e3o do PLD e redu\u00e7\u00e3o de exposi\u00e7\u00e3o ao cr\u00e9dito da contraparte. Al\u00e9m disto ele possibilita a entrada de novos operadores que n\u00e3o s\u00e3o agentes do setor el\u00e9trico, fomentando ainda mais liquidez e promovendo mais efici\u00eancia na forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os nos contratos futuros de energia. A BBCE estima que a plataforma de derivativos de energia ser\u00e1 lan\u00e7ada at\u00e9 outubro deste ano.<\/p>\n O crescimento deste mercado despertou o interesse da B3, que desde 2015 oferece de forma t\u00edmida a possibilidade de registro de contrato de derivativos em sua plataforma. Este ano eles lan\u00e7aram um produto que pretende ser uma plataforma de registro e informa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Os agentes do setor el\u00e9trico que aderirem de forma volunt\u00e1ria ao regulamento deste produto dever\u00e3o informar a B3 todo seu portf\u00f3lio de contratos f\u00edsicos de energia (volume e pre\u00e7o) j\u00e1 negociados, os contratos que vir\u00e3o a ser negociados diariamente em qualquer ambiente, al\u00e9m de informa\u00e7\u00f5es financeiras, qualitativas e de controles internos. Em contrapartida, baseado na an\u00e1lise destes dados, a B3 avaliar\u00e1 as boas pr\u00e1ticas de gest\u00e3o de risco e transpar\u00eancia de cada agente e o classificar\u00e1 em um n\u00edvel de risco (1, 2 ou 3) que ser\u00e1 divulgado para o p\u00fablico geral. Al\u00e9m disto, cada agente ter\u00e1 acesso ao seu n\u00edvel de alavancagem de acordo com a metodologia da B3 e \u00e0 curva\u00a0forward<\/em>\u00a0dos pre\u00e7os de energia elaborada com informa\u00e7\u00f5es fornecidas pelos participantes advindas de contratos n\u00e3o padronizados.<\/p>\n Depois da cria\u00e7\u00e3o do mercado de derivativos, o pr\u00f3ximo marco da comercializa\u00e7\u00e3o de energia ser\u00e1 a cria\u00e7\u00e3o de uma contraparte centralizada que ser\u00e1 respons\u00e1vel por concentrar o risco de cr\u00e9dito do mercado mediante ao controle de exposi\u00e7\u00e3o e exig\u00eancia de dep\u00f3sito de margem de cada contraparte.<\/p>\n Independente de quando isto ir\u00e1 acontecer, n\u00f3s da Stima Energia acreditamos que a financeiriza\u00e7\u00e3o do mercado de energia el\u00e9trica ser\u00e1 cada vez mais forte. A nova plataforma de derivativos da BBCE e o interesse na B3 neste mercado demonstram isto. \u00c9 esperado que a liquidez dos contratos mais curtos migre para os contratos financeiros enquanto a liquidez dos contratos mais longos e menos padronizados permane\u00e7a nos contratos f\u00edsicos. Desta forma, para atuar neste novo mercado fundamos a Stima Asset Management, autorizada pela CVM e aderente ao c\u00f3digo ANBIMA de regula\u00e7\u00e3o e melhores pr\u00e1ticas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A comercializa\u00e7\u00e3o de energia el\u00e9trica no Brasil est\u00e1 prestes a [\u2026]<\/span><\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":1280,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[30],"tags":[],"yoast_head":"\n